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Diversificación: santo grial de la inversión, por M.A. Bernal

Serie de tribunas "la visión de la Academia": el profesor Miguel Angel Bernal expone la importancia de la diversificación para el éxito de los objetivos financieros

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Diversificación: santo grial de la inversión, por M.A. Bernal

© Benjamín S. - www.photaki.es

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En anteriores comentarios he señalado el problema de la concentración del patrimonio en un activo, por ejemplo en el caso español en inmuebles y depósitos bancarios y el efecto devastador que ello tiene para la riqueza de las personas. También me he referido al riesgo, esa barrera infranqueable para muchos y con diversas acepciones, que lleva a muchas personas, visceralmente, a desechar la inversión en activos financieros. Sin embargo y desde hace mucho tiempo, en inversiones, se tiene una respuesta a estos problemas. Esa respuesta no es otra que la diversificación.

El patrimonio entendido de forma amplia (dinero, activos financieros, inmuebles, seguros, inversiones alternativas) debe estar siempre diversificado y además la diversificación debe realizarse de forma suficiente y racional. No sirve como algunos hacen ir invirtiendo en una variedad de activos sin más, la diversificación lo que busca es compensar riesgos y de esa forma proteger nuestro patrimonio. Es más una diversificación aleatoria puede incluso aumentar los riesgos y ser totalmente ineficaz.

Veamos la idea a través de un ejemplo. Son muchos los que me comentan que una persona extremadamente conservadora no debe tener más que depósitos, con ello y dada su seguridad no es necesario diversificar. Sin embargo esta idea no es del todo acertada y hoy en día podemos comprobarlo con la caída de la remuneración de los depósitos hasta niveles muy bajos, la concentración le lleva a que el capital no crecerá al verse minoradas las rentas del mismo por interés más bajos. Sin embargo si hubiera realizado una pequeña diversificación, por ejemplo 10 por ciento, en un fondo de renta fija, la situación sería radicalmente diferente; mientras que la remuneración de los depósitos hubiera ido decreciendo, la caída de tipos de interés habría supuesto alzas de consideración en el valor liquidativo del fondo de renta fija.Esta composición patrimonial, su diversificación, ha permitido compensar la menor obtención de intereses de depósito, con plusvalías del fondo de inversión en renta fija.

Evidentemente a todos se nos viene a la cabeza una primera idea: esta diversificación puede ser contraproducente si los tipos subieran. Aparentemente pudiera ser cierto sin bien debemos tener presente que la subida de tipos beneficiaría a la mayor parte del patrimonio, materializado en un depósito, también que la inversión en renta fija puede ser graduada en función de las perspectivas, algo factible puesto que en el mercado nos encontramos con una variedad de fondos que nos permiten articular nuestra exposición a la variación de tipos de interés.

Diversificar un patrimonio es fundamental para no comprometer los objetivos. Como todo en inversiones no es fácil llevarlo a cabo y muchas veces las personas no tienen capacidad suficiente para llevarla a cabo y en muchos casos ni siquiera para graduar la exposición de riesgo de cada una de las partes resultantes de la diversificación. Como siempre y una vez más mi consejo es recurrir a un asesor, ellos tienen las herramientas, el soporte y el conocimiento para ayudarle en la diversificación más adecuada a sus objetivos; a la vez que podrán explicarle el porqué de la misma y la función que cada activo tiene en su cartera.

Miguel A. Bernal es profesor y coordinador del dpto de investigación del IEB  

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