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Resumen del encuentro BBVA: "Presente y futuro de las pensiones en España"

El profesor Javier Díaz Giménez, miembro del Foro de Expertos de Mi Jubilación, nos ofrece su visión en materia de pensiones y jubilación

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Resumen del encuentro BBVA: "Presente y futuro de las pensiones en España"

© Alexander A. Trofimov - www.shutterstock.com/es

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Las pensiones, asunto de creciente actualidad y por el que los españoles van incrementando su preocupación, han sido el eje central del pasado encuentro BBVA con Javier Díaz Giménez, miembro del Foro de Expertos de Mi Jubilación y una de las voces más autorizadas para hablar de esta materia por su profundo conocimiento tanto de las pensiones públicas como de las pensiones privadas. Resumimos en este artículo las principales aportaciones.

Las etapas de la vida

  • Infancia: Es una etapa de dependencia, en este caso de los padres.
  • Etapa adulta: Es una etapa de autosuficiencia y contribución. Se obtienen rentas del trabajo y se cotiza para financiar las pensiones de los jubilados de ese momento.
  • Jubilación: Vuelve a ser una etapa de dependencia, en este caso de las cotizaciones de los trabajadores en activo. Además, la etapa como jubilados es cada vez más larga gracias al aumento en la esperanza de vida.

Los 3 modos de percibir rentas en la jubilación

  1. Sistema de pensiones de reparto (Seguridad Social): Se financia mediante cotizaciones a los trabajadores, destinadas a financiar las pensiones de los jubilados, que se convierten en una promesa incierta de percibir una futura pensión vitalicia.
  2. Sistemas de pensiones de capitalización (planes de pensiones y otros productos de previsión): Basados en el ahorro y la inversión a lo largo de una etapa a cambio de una promesa incierta de recibir un capital futuro.
  3. El almacenamiento: Consiste en almacenar bienes o comprar bienes duraderos (como por ejemplo vivienda) para transferir renta del presente al futuro.

En los tres casos existe un denominador común, que es la clave del ahorro: se cambia consumo presente por consumo futuro.

Cuestiones clave en cualquier sistema de pensiones

  • ¿Cuánto debo ahorrar? Dependerá entre otras cosas de las expectativas respecto al nivel de vida en la jubilación.
  • ¿Qué rentabilidad me proporciona mi ahorro? A mayor rentabilidad obtenida, menor será la cantidad que debo ahorrar.
  • ¿Qué garantías tengo? Puede ser el Estado, en caso de pensiones públicas, o la entidad gestora en caso de un plan de pensiones individual.
  • ¿Cuánta solidaridad tiene el sistema? La solidaridad deberá ser transparente, deberá estar justificada y deberá estar separada de la contributividad.

Cuestiones demográficas

Este es un tema especialmente sensible en el caso de España, pues la tendencia al envejecimiento es especialmente acusada y las tasas de natalidad son bajas.

Según datos recientes de un estudio realizado en Reino Unido, pero que son fácilmente extrapolables al caso de España, en 1950 se cotizaban cerca de 5 años por cada año que se vivía como jubilado, mientras que en 2004 se cotizaban aproximadamente 2,5 años por cada año como jubilado.

Para equilibrar esta situación, se deberían tomar medidas de choque como disminuir las pensiones a la mitad, duplicar el ahorro para la jubilación o retrasar hasta los 75 años la edad media de jubilación o recibir 31,5 millones de inmigrantes entre 2013 y 2050. Estos ejemplos a modo ilustrativo nos dan una idea de la magnitud del problema demográfico y de las tensiones que genera en el sistema público de pensiones.

Las reformas de las pensiones

Las recientes reformas introducidas tienen el objetivo de garantizar la sostenibilidad y la suficiencia de las pensiones en el medio y largo plazo. Pero posiblemente, con el reto demográfico al que se enfrentan, supongan una disminución de las cuantías a través de los dos nuevos factores:

  • Índice de revalorización de las pensiones: Puede reducir en un plazo de 20 años una pensión de 1.000 euros a una pensión de 700 euros.
  • Factor de sostenibilidad: Supone percibir menor pensión anual por el hecho de que se va a cobrar durante un mayor número de años, dada la creciente esperanza de vida. En 2020 puede haber reducido la pensión media en un 1,3%. En 2030 en un 7,6% y en 2040 en un 13%.

¿Cómo sería una reforma ideal del sistema de pensiones?

  • Debería tender a la universalización del sistema en cuanto a regímenes de cotización.
  • Eliminar el tope en las bases de cotización y reducir los tipos de cotización.
  •  Contar con una doble vía de cotización, 50% reparto, 50% capitalización.
  • El sistema de reparto debería estar basado en un mecanismo de cuentas nocionales y el sistema de capitalización dirigido por una agencia pública de pensiones y delegada su gestión en el sector de la gestión y el seguro.
  • La pensión de jubilación debería ser compatible con cualquier actividad laboral.

Perspectivas macroeconómicas actuales

Enrique Marazuela, CFA y Director de Inversiones de Banca Privada de BBVA, nos ofreció unas pinceladas acerca de la situación económica actual y sus previsiones para estos próximos meses.

  • Se prevé una continuidad en el escenario de tipos de interés muy reducidos para 2015 y 2016 por parte del Banco Central Europeo.
  • El mercado de renta fija pública está remunerando muy poco actualmente y requiere una especial atención a la prima de riesgo. La visión es más positiva en el mercado de bonos corporativos, tanto “high yield” o bonos de alto rendimiento como “investment grade” o bonos de mayor calidad crediticia.
  • Respecto al mercado de divisas, hay un sesgo positivo hacia el dólar, que en todo caso no atravesará los niveles de la paridad con el euro.

Para ver el video completo del evento: Vídeo con Javier Díaz Giménez, pensión de futuro y retos  

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