11 de octubre de 2020
Autor:
IGNACIO HERNANDO, IRENE PABLOS, DANIEL SANTABÁRBARA, JAVIER BALLÉS
La literatura económica muestra una gran incertidumbre sobre los determinantes teóricos
y empíricos del ahorro privado. Este trabajo aporta nueva evidencia sobre los principales
determinantes del ahorro privado mediante la aplicación de técnicas bayesianas, utilizando
datos de las 35 principales economías mundiales en el período 1980-2012. Después de
revisar las principales teorías que explican las decisiones de consumo y ahorro, y de discutir
los efectos potenciales de los diferentes determinantes, se especifica un modelo general
que incorpora las principales variables explicativas consideradas en la literatura, teniendo
en cuenta su posible endogenidad. El enfoque Bayesian Model Averaging (BMA) resume la
información subyacente en los modelos resultantes de las diferentes combinaciones de las
variables explicativas promediando cada especificación según su verosimilitud. Este trabajo
encuentra que, a medio plazo, el crédito privado sobre el PIB, el saldo público sobre el PIB,
los términos de intercambio, la esperanza de vida y el envejecimiento de la población son
determinantes clave del comportamiento del ahorro privado. Por último, se evalúa el efecto
a largo plazo de los cambios demográficos esperados en el ahorro privado a escala mundial.