El informe Pension Funds in Figures, de junio de 2020, que acaba de publicar la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico), menciona que COVID19 puede llevarse en 2020 una parte (hasta 2,5 billones) de esta revalorización de obtenida en 2019.
A continuación, exponemos las principales conclusiones del informe.
Los datos de cierre de 2019 muestran que sumando todos los paises de la OCDE (37 paises) los fondos de pensiones tenían un patrimonio bajo gestión de 32,3 billones de dólares (*) y 0,7 billones de dólares en otras 29 jurisdicciones analizadas.
Estados Unidos tenía la mayor cantidad de activos en fondos de pensiones con 18.8 billones USD, seguido por el Reino Unido (con 3.6 billones USD), Australia (con 1.8 billones USD), los Países Bajos (1.7 billones USD), Canadá (1,5 billones USD), Japón (1,4 billones USD) y Suiza (1 billón USD). Estos siete países tenían más del 90% de todos los activos de fondos de pensiones en el área de la OCDE.
España con 133.214 millones de activos gestionados, está muy lejos de las cifras de esos paises (supone el 0,4% del total activos gestionados de los paises de la muestra).
(*) billones en computo español o el equivalente a trillones en computo anglosajón: millones de millones.
El importe de patrimonio (activos bajo gestión) en los fondos de pensiones se disparó en 2019 creciendo en un 13.9% en el área de la OCDE y en un 11.3% en otros paises informantes incluidos en el informe.
Los mayores incrementos de valor del patrimonio ocurrieron en Armenia (58.2%) y Turquía (37.3%), que han introducido recientemente un sistema de pensiones privadas obligatorias (el caso de Armenia en 2014) y un programa de inscripción automática por defecto (el caso de Turquía en 2017).
El tamaño de los fondos de pensiones sobre el PIB varió ampliamente a fines de 2019, destacando el 191.4% en los Países Bajos.
Los activos en fondos de pensiones excedieron el tamaño del PIB Nacional en cinco países:
- Australia (132%)
- Islandia (167.6%)
- Países Bajos (191.4%)
- Suiza (141.1%)
- Reino Unido (123.3%).
Los activos en fondos de Pensiones en España suponen únicamente un 9,5% del PIB, porcentaje muy por debajo de los paises mencionados anteriormente.
Los activos de los fondos de pensiones estaban por debajo del 20% del PIB en 44 de las 66 jurisdicciones informantes.
Razón del crecimiento del patrimonio en 2019: las altas rentabilidades
Los fondos de pensiones lograron en 2019 un rendimiento de inversión positivo en casi los paises de la muestra.
Las tasas “reales” de retorno de la inversión de los fondos de pensiones superaron el 5% en 29 de 46 paises en 2019, y en 13 de ellos superaron el 10%, incluidos los Estados Unidos (10.1%). En Lituania se lograron las rentabilidades netas más altas en 2019: un 16,6%.
España, según el informe de la OCDE, obtuvo una rentabilidad del 8,1%.
Este resultado en 2019 es consecuencia de la recuperación de los mercados financieros durante ese año, después de grandes pérdidas en el último trimestre de 2018. Los principales índices bursátiles registraron niveles más altos a finales de 2019 que a finales de 2018.
Alocación y distribución de activos en Fondos de Pensiones
Los fondos de pensiones mantenían, a finales de 2019, más del 75% de sus carteras en acciones y bonos, en 16 de 36 países informantes de la OCDE y en 17 de otras 28 jurisdicciones de la muestra. Los Fondos de pensiones estaban invertidos en los mencionados activos directa o indirectamente a través de instituciones de inversión colectiva.
Los bonos representaron más de la mitad de las inversiones de los fondos de pensiones en 18 países de la OCDE (de un total de 37 paises), y 16 de las 28 jurisdicciones analizadas en el informe que no son miembros de la OCDE.
Algunas de las ganancias de 2019 pueden haberse invertido en el primer trimestre de 2020
Las primeras estimaciones sugieren que los activos de los fondos de pensiones al final del primer trimestre de 2020 podrían haber caído a 29.8 billones de USD, es decir un 8% menos que a cierre de 2019. Ello debido a la propagación de COVID-19 en todo el mundo y sus efectos colaterales en los mercados financieros durante el primer trimestre de 2020.
Gráfico: Estimación preliminar OCDE Activos en Fondos de Pensiones. Estimación 1T 2020 vs 2019
La caída en los activos de los fondos de pensiones derivará de la caída en los mercados de renta variable en el primer trimestre de 2020. Durante el primer trimestre de 2020, los rendimientos (incluidos los dividendos y la rentabilidad obtenida) fueron negativos en el Índice MSCI World (-20%), y entre un -11% y un -24% en los índice MSCI para Australia, Canadá, Japón, Países Bajos, Suiza, Reino Unido, Estados Unidos.
Esas pérdidas podrían compensarse en parte con un aumento en el precio de los bonos y deuda pública que forman parte de las carteras de los fondos de pensiones. Algunos bancos centrales, como la Reserva Federal de los Estados Unidos, redujeron los tipos de interés en 2020 para apoyar a la economía. La caída en los tipos de interés puede conducir a un aumento en el precio de los bonos soberanos de las carteras de los fondos de pensiones a medida que disminuyen los rendimientos de los bonos recién emitidos.
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